广告收入三年缩水20亿！芒果超媒综艺霸屏，流量却变现难？_剧集_业务_内容

在过去的2024年和2025年第一季度，芒果超媒的业绩未能呈现亮眼的表现，营收和归母净利润均出现了同比下降。

2024年，芒果超媒持续在综艺领域布局，成功推出多个热播节目。5月，经典音综《歌手2024》回归，采用现场直播模式，为观众带来了身临其境的音乐体验，并通过知名歌手间的PK话题，引发了强烈关注。10月，《再见爱人第四季》上线，节目聚焦三对夫妻，探讨婚姻中因观念差异而产生的冲突，成为热搜常客。此外，《你好，星期六2024》《中餐厅第八季》《大侦探第九季》《密室大逃脱第六季》《乘风2024》《披荆斩棘第四季》《花儿与少年·好友记》等节目也都收获了不小的市场反响，跻身全年全网电视综艺或网络综艺的有效播放榜单。

然而，尽管综艺内容不断发力，芒果超媒的财务表现却未能同步增长。根据财报，2024年，芒果超媒的营业收入较去年微跌3.75%，为140.80亿元，归母净利润则大幅下降了61.63%，仅为13.64亿元。公司解释称，归母净利润的大幅波动主要受到企业所得税政策变化的影响。

进入2025年，业绩下滑趋势延续。第一季度，芒果超媒的营收和归母净利润分别同比下降12.76%和19.80%。这一表现引发了外界对芒果超媒的质疑：其综艺节目的高热度为何未能转化为经济效益？

从芒果超媒的收入结构来看，公司的主要收入来源包括芒果TV互联网视频、新媒体互动娱乐内容制作以及内容电商三大板块。近年来，芒果TV互联网视频业务一直占据公司营收的绝对主导地位，贡献超过70%的总收入。2024年，尽管该板块会员业务呈现较好增长，营收仍较去年下降了4.10%，降至101.79亿元。

具体分析，芒果超媒的主营业务芒果TV互联网视频依赖于会员、广告和运营商收入三大板块的共同拉动。2024年，会员业务由于内容质量提升，会员规模扩展至7331万，收入增长19.30%，突破50亿元大关。然而，广告和运营商业务则面临较大压力，收入分别从27.67亿元降至15.93亿元，广告收入更是自2021年峰值后逐年下滑，2024年仅为34.38亿元，较2021年下降超过20亿元。

内容电商在芒果超媒收入版图中占据第二重要位置，2024年该板块收入为26.00亿元，占比18.47%。不过，由于市场环境变化，该业务在2024年出现了7.87%的同比下降。其他小规模业务的收入也出现了相应的下降。

值得注意的是，芒果超媒的新媒体互动娱乐内容制作板块在2024年实现了9.77%的收入增长，增至12.62亿元。尽管该板块有所增长，但其占比仅为8.97%，在整个公司的营收中仍然显得微不足道，难以支撑起整体业绩。

在毛利率方面，2024年芒果TV互联网视频的毛利率较去年减少了5.98个百分点，但新媒体互动娱乐内容制作、内容电商及其他板块的毛利率有所提升。

分析人士认为，对于拥有丰富综艺内容的芒果超媒来说，如何将流量转化为经济收益仍然是其亟需突破的难题。

在剧集领域，2024年芒果超媒相较于竞争对手上新剧集数量较少，且剧集热度表现不佳。根据数据统计，2024年芒果TV仅推出了32部国产剧集，而腾讯视频、爱奇艺和优酷分别推出了261部、166部和95部剧集，明显处于劣势。而且，芒果TV的独播剧《小巷人家》在热度上也未能与其他平台的剧集竞争。

尽管芒果超媒在短剧市场上加快了布局，成立了微创新中心，并推进“短剧星火计划”，但其短剧业务的竞争力依旧不足，2024年微短剧的播放量同比下滑16%。相较之下，腾讯视频、爱奇艺和优酷的短剧播放量则实现了不同程度的增长。

总结来看，虽然芒果超媒在综艺领域表现亮眼，但剧集内容的拓展和质量的维持仍是公司面临的关键挑战。尤其是在会员业务占据公司总营收半壁江山的背景下，剧集的竞争力直接影响到芒果超媒能否持续吸引并稳定会员群体。